Nuevo estudio revela cómo reducir el riesgo financiero en la minería del cobre

La incertidumbre geológica en minería puede tener un impacto mucho mayor del que actualmente consideran las evaluaciones financieras de los proyectos mineros. Así lo concluye una investigación liderada por académicos de la Universidad de Chile, quienes desarrollaron una metodología capaz de reducir el riesgo económico mediante una mejor adquisición de información geológica.

En minería, muchas de las decisiones más importantes se toman sin conocer completamente lo que existe bajo tierra. Aunque los sondajes mineros, ensayos y modelos geológicos permiten estimar las características de un yacimiento, esa información siempre es parcial. Cuando la realidad difiere de lo proyectado, las consecuencias pueden traducirse en sobrecostos, retrasos e incluso comprometer la rentabilidad de los proyectos mineros.

Esa problemática fue analizada por el profesor Alejandro Manuel Cáceres Saavedra, del Departamento de Ingeniería de Minas de la Universidad de Chile, junto al académico Xavier Emery, ambos integrantes del Advanced Mining Technology Center (AMTC).

Su investigación, publicada en la revista científica Mineral Economics, propone una metodología que conecta la incertidumbre geológica con el riesgo financiero en minería, permitiendo optimizar las inversiones destinadas a obtener información sobre los yacimientos.

La incertidumbre geológica también es un riesgo financiero

Según explica Alejandro Cáceres, en minería las decisiones siempre se toman con información limitada, ya que los sondajes solo permiten conocer una pequeña parte del depósito mineral.

A partir de esos datos se construyen modelos que estiman la cantidad de mineral disponible, su ley y la forma más eficiente de explotarlo. Sin embargo, cuando el yacimiento presenta características distintas a las esperadas, los resultados económicos cambian significativamente.

Puede existir menos mineral del estimado, leyes más bajas, materiales más difíciles de procesar o mayores costos operacionales. Todo ello impacta directamente en la producción, los ingresos y la viabilidad del proyecto.

Por ello, los investigadores sostienen que la información geológica debe considerarse un activo estratégico y no únicamente un aspecto técnico.

El riesgo podría estar subestimado hasta en un 50%

Uno de los principales hallazgos del estudio indica que los modelos tradicionales de evaluación financiera pueden subestimar hasta en un 50% el riesgo de un proyecto cuando no incorporan correctamente la incertidumbre geológica.

Esto ocurre porque la mineralización posee continuidad espacial. Si una zona del yacimiento presenta diferencias respecto del modelo original, esas variaciones pueden afectar varios meses o incluso años de producción.

Como consecuencia, también cambian los flujos de caja y el Valor Actual Neto (VAN) del proyecto, generando una percepción de riesgo menor a la real.

Los investigadores advierten que esta situación puede influir en las decisiones de inversión, financiamiento e incluso en la aprobación de nuevos proyectos de minería del cobre y otras explotaciones mineras.

Una metodología para invertir mejor en información geológica

El estudio propone el modelo denominado Financial Value of Geo-Information (FVG), que combina simulación geoestadística, evaluación financiera y optimización de inversiones.

El objetivo no es simplemente realizar más perforaciones, sino determinar dónde conviene obtener nueva información geológica, qué sectores generan mayor incertidumbre económica y cuánto vale la pena invertir para disminuir el riesgo.

Según los autores, esta metodología permite asignar los recursos de manera similar a un portafolio de inversiones, priorizando aquellas zonas del yacimiento donde la nueva información genera un mayor beneficio económico.

Caso aplicado a un proyecto de cobre en Chile

La metodología fue aplicada a un proyecto de minería del cobre en Chile, utilizando datos geológicos y económicos anonimizados.

Los resultados demostraron que una estrategia optimizada de adquisición de información logró reducir la volatilidad del Valor Actual Neto desde US$1.450 millones hasta US$968 millones, equivalente a una disminución cercana al 33%.

Además, el valor esperado equivalente del proyecto aumentó desde US$11.630 millones hasta US$12.640 millones, evidenciando que invertir en información geológica puede traducirse en un beneficio financiero concreto.

Un aporte para la industria minera

Los investigadores destacan que esta metodología puede utilizarse durante las etapas de prefactibilidad, factibilidad, evaluación de activos, financiamiento y planificación de campañas de sondajes.

Asimismo, el trabajo fortalece el vínculo entre las geociencias, la ingeniería de minas, la evaluación económica y la gestión del riesgo, entregando nuevas herramientas para la industria minera chilena.

La investigación fue financiada por Codelco, el programa Piensa Minería, la Agencia Nacional de Investigación y Desarrollo (ANID), el Advanced Mining Technology Center y GeoInnova.